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中国负利率的欧元主权债券热销的背后 ,反映的是国际资本对中国经济向好的信心在提升  。

中国财政部发布消息称 ,已于11月18日顺利发行40亿欧元主权债券  。此次5年期7.5亿欧元债券票息为0%  ,收益率为-0.152% ,首次实现负利率发行 。

此次发债  ,是我国政府自2019年重启欧元主权债券发行后连续第二年发行 ,并创造了截至目前我国境外主权债券发行的最低收益率 。值得注意的是  ,此次债券发行得到了国际投资者的踊跃认购 ,订单规模达到发行量的4.5倍  ,欧洲投资者最终投资比例高达72%  。

主权债券是以政府信用为背书

主权债券是一国政府在国际市场以外币发行的债券  。这类债券之所以被称为主权债券 ,是因为其是以政府为主体发行的、并以政府信用背书的一种债券  。

中国此次发行的负利率欧元主权债券得到国际投资者的热捧  ,可能有些人对此疑惑不解  。这就好比你向别人借100元钱  ,到期时只还99元 。试想 ,这种情况下为什么还有人愿意把钱借给你、甚至还抢着借给你呢 ?

要理解这个问题  ,首先要对债券市场的投资行为有所了解  。在资本市场  ,投资者都被认为是理性人  ,也是逐利的经济人  ,投资行为是投资者在权衡各种风险和利弊后做出的决策  。而国际之所以会抢购中国负利率的主权债券  ,原因自然是中国主权债券有其优势  。

投资中国主权债券是理性选择

应当######卖办公用品底薪2500提成3%就是100元提3元这种工作...答:3个点有点低 看你的人脉与能力 如果能抓住大客户 会好一些 可以先锻炼能力 ######昆明买古树普洱茶去哪 ?答:云南专门设立了普洱茶的文化宣传平台:云南省茶文化博物馆  ,可以免费学习普洱茶品鉴知识  ,体验制茶过程  。博物馆商店可以买到非物质文化遗产保护单位的手工石磨压制的古树茶  。 然后去提成高的行业 无论怎样 要提高销售能力 认识到  ,投资中国主权债券是当前负利率背景下的理性选择  。

近些年来 ,为应对经济下行压力  ,许多国家采取了宽松的货币政策  。负利率是一种近年来才出现的、非常规的货币政策工具  ,目前包括欧洲在内的不少国家都已经步入了负利率时代  。

2009年7月  ,瑞典率先将其隔夜存款利率下######中学生可以去广西境内哪里旅游?问:中学生可以去广西境内哪里旅游?花费不要太大,一两个人去的. 最好是有点...答:希望能帮到你: 看山水风景首选:张家界、九寨沟、华山、三清山 看古迹首选:北京、西安、南京、敦煌 看古镇:苏州、平遥、丽江、凤凰、阆中、西塘、南浔、... 调至-0.25%;2014年6月 ,欧洲央行随后也将其存款利率下调至-0.1%  , 2019年9月进一步下调至-0.50%;日本则早在2013年初开始实施大规模货币宽松政策  ,并于2016年初推出负利率政策 。

特别是新冠肺炎疫情席卷全球后 ,以美国为代表的一些主要发达国家甚至不惜货币大放水  ,引发全球流动性泛滥的担忧  ,也加深了负利率政策更大范围的实施  。

在负利率时代  ,意味着投资者如把钱存放在银行  ,不仅不能获得利息 ,反而要向银行支付一定的“保管费”  ,货币要遭受贬值的风险  。相较而言  ,此次中国主权债券虽是负利率  ,但相对其他欧元主权债券来说  ,其实利率水平有着较明显的优势  ,比如11月18日德国5年期国债收益率为-0.76%  ,中国国债与之相比收益更高  。

实际上  ,在债券市场中  ,大多数投资者并非是冲着债券的那点利息而来  ,而更多的是通过市场操作以获取债券交易的价格差来盈利 。

市场普遍预计 ,在疫情的反复冲击下  ,欧洲利率水平进一步下行的可能性非常大  ,负利率程度还有可能继续加深  。

虽然这次中国发行的欧元主权债券以负利率发行  ,但在欧洲金融市场上仍是划算的  ,况且此次发行的欧元主权债券利率水平比德国、法国、意大利国债收益率要高  ,对投资者而言有利可图  ,自然吸引力就很强  。

国际资本对中国发展投下信任票

更重要的是  ,中国负利率的欧元主权债券热销的背后  ,反映的是国际对中国经济向好的信心在提升 。

目前  ,中国已率先基本控制住了疫情 ,经济复苏和增长的势头良好  。国家统计局的数据显示 ,今年前三季度的经济增速实现了由负转正  ,其中第三季度的增速更是恢复到了4.9%  ,比绝大多数主要经济体表现都要好  。

标普全球评级和惠誉评级均授予此次中国发行的欧元主权债券“A+”评级  ,与中国“A+”主权评级一致  。也就是说 ,中国的主权债券对国外投资者来说更安全  ,投资风险比较小  ,自然会引起各国“疯抢”  。

总而言之 ,主权债券的信用依赖的是国家信用 ,国际资本热捧中国的主权债券 ,其实质是对中国经济发展投下信任票 。

□李长安(经济学者) 【编辑:叶攀】